22:09
Пробки:   0
$
80.2237
90.3821

Облигации в эпоху жесткой денежно-кредитной политики

29 сентября 2023
1008
4 мин.
Облигации в эпоху жесткой денежно-кредитной политики

До конца 2023 года инвестиционная привлекательность среднесрочных облигаций будет расти в рамках продолжения цикла повышения ключевой ставки ЦБ РФ поделился Роман Чечушков, руководитель направления инвестиционной аналитики «Ренессанс Банка»*.

Доходность облигаций будет увеличиваться пропорционально движению кривой бескупонной доходности ОФЗ. Хотя в связи с увеличением доходности облигаций, как правило, их курсовая стоимость будет падать, к моменту завершения цикла ужесточения ДКП можно найти интересные возможности для инвестирования. На данный момент существует огромное количество «защитных» бондов, стоимость или купон которых привязаны к макропоказателям. Среди них – флоатеры.

Спрос на структурные облигации – флоатеры растет во время роста кредитных ставок в экономике. Самыми ликвидными структурными облигациями на Мосбирже являются ОФЗ-ПК (переменного купона). Они бывают двух типов: коды с 29006 по 29010 и с 29013 по 29020. Первая группа выпусков характеризуется 6-месячной задержкой при оглашении следующего купона. Во второй группе, задержка составляет 7 дней. Купон по таким облигациям зависит от средней ставки RUONIA за конкретный период (в первом случае полгода, а во втором квартал). Также стоит добавить, что в первой группе к купонной доходности прибавляется фиксированная премия (варьируется от 1,2% до 1,6%).

Помимо ОФЗ-ПК на рынке существует ОФЗ-ИН (индексируемый номинал). В данный момент в обращении находится пять выпусков ОФЗ-ИН с номерами: 52001, 52002, 52003, 52004, 52005. По таким бондам купонная доходность постоянна, она составляет 2,5% годовых от номинала на отчетную дату. Изменение доходности облигаций происходит за счет роста номинала ценной бумаги. Он увеличивается на размер инфляции – индекса потребительских цен (ИПЦ), публикуемой Росстатом.

Точную доходность по флоатерам невозможно рассчитать заранее. Для прогноза необходимо знать будущие значения величин к которым они привязаны. Тем не менее, как показывает практика, даже в самые критические для экономики времена, «линкеры» и «флоатеры» – ОФЗ-ИН и ОФЗ-ПК показывали себя с лучшей стороны и являлись хорошим инструментом для страховки инвестиций и сбережений.

Повышение ключевой ставки на среднесрочном горизонте может негативно повлиять на рынок недвижимости. Сначала спрос на ипотеку может увеличиться, так как население спешит приобретать жилье под старую ставку, однако затем объем продаж сократится из-за удорожания ипотечного кредитования.

На фоне ослабления рубля, увеличивается привлекательность инвестиций в акции компаний-экспортеров, которые выигрывают от падения курса национальной валюты. При одинаковом объеме продаж их расходы, деноминированные в рублях, остаются такими же, но выручка в рублевом эквиваленте растет. Основными бенефициарами ослабления рубля являются нефтяники: «Лукойл», «Роснефть», «Газпромнефть», «Татнефть» и др. Также от слабого рубля выигрывают металлурги: «Северсталь», НЛМК, «Полиметалл» и «Норникель». На наш взгляд, инвестиционную привлекательность сохраняют акции компаний, которые могут вернуться к выплате дивидендов уже в конце этого года или начале 2024 года. Среди таких компаний – «Северсталь», «Магнит», НЛМК и ММК. Но с 1-ого октября правительство ввело гибкие экспортные пошлины с привязкой к курсу рубля для защиты внутреннего рынка. Пошлина составит от 4% до 7% в зависимости от курса национальной валюты. При 80 рублях за доллар и ниже она будет нулевой. Ставка 4% будет применяться при курсе доллара 80-85 руб., 4,5% при 85-90 руб., 5,5% при 90-95 руб., 7% при курсе более 95 руб. за доллар. Средний курс доллара, на основе которого будет начисляться пошлина, будет рассчитываться за месяц до 25-го числа календарного месяца. Данный фактор умеренно негативно скажется на потенциале доходности компаний, входящих в перечь отраслей подверженных пошлине.

Одним из способов диверсифицировать свой инвестиционный портфель в 2023 году является инвестирование в валюты дружественных стран: китайский юань, гонконгский доллар и казахстанский тенге. Минимальный объем покупки – 1000 юаней/гонконгских долларов или 10 000 тенге, что соответствует минимальному размеру лота на бирже.

*«Ренессанс Банк» - торговая марка КБ «Ренессанс Кредит» (ООО)

Источник: https://www.finversia.ru/publication/experts/obligatsii-v-epokhu-zhestkoi-denezhno-kreditnoi-politiki-133412  (Finversia)

Раздел

Новости по теме

В РФ больше не смогут переводить ценные бумаги из-за рубежа. Имевшуюся лазейку закрыл Банк России, находящийся под управлением Эльвиры Набиуллиной. Депозитарии получили предписание относительно ценных бумаг, находящихся в доверительном управлении. Е...
27 августа 2024
Павел Журавлев, Начальник отдела инвестиционной аналитики «Ренессанс Банка» о курсах валют. Российская валюта демонстрирует устойчивое укрепление на протяжении последних недель. После долгих майских праздников доллар опустился ниже отмет...
29 мая 2024
В Хабаровском крае сменился губернатор. Занявший данную должность Дмитрий Демешин является жестким руководителем, который сразу предупредил своих заместителей. Демешин на заседании правительства рассказал о своих принципах и качествах, которые он це...
25 мая 2024
«Ренессанс Банк» запустил новый онлайн-сервис для малого и среднего бизнеса «Налоговый консультант». Он позволяет получать консультации профессиональных юристов по налоговому праву в круглосуточном режиме. Благодаря этому сер...
1 февраля 2024
Новая платформа объединяет финансовые продукты и нефинансовые сервисы банка, создавая уникальное решение для предоставления широкого спектра услуг. Компания Neoflex выступила одним из технологических партнеров. В рамках проекта команда банка и Neofl...
18 января 2024
Направление по работе с малым и средним бизнесом «Ренессанс Банка» стало лауреатом Национальной банковской премии - 2023 в номинации «Успешный старт на рынке МСБ».Подразделение МСБ начало свою работу в августе текущего года, з...
19 декабря 2023

Последние новости

Телефонный звонок неизвестного, который сулит списание всех долгов, кажется настоящим спасением для тех, кто оказался в сложной финансовой ситуации. В большинстве из них звучат обещания вроде «гражданин имеет право раз в пять лет списать все св...
19 мая 2025
В Хабаровске 19 мая начинает работу важный для экономического развития российско-китайский форум. Подробности приводит Фонд Росконгресс, выступающий оператором мероприятия. «Проведение российско-китайского форума в Хабаровском крае подтверждае...
19 мая 2025
Экономист Максим Чирков в эфире телевизионного канала «Россия 24» рассказал, когда цены на нефть снова пойдут вверх. Оказалось, этому может способствовать эскалация конфликта между властями Индии и Пакистана. «Я думаю, эскалация во...
19 мая 2025
Европа, несмотря на громкие заявления, не сможет заменить российский газ в течение следующих двух лет. Ситуацию прокомментировал экономист Максим Чирков. «Заменить российский газ в Европе к 2027 году, на мой взгляд, невозможно. Какие-то технич...
18 мая 2025
В России разработали антикризисную программу, нацеленную на оздоровление угольной отрасли. Владимир Путин одобрил ее после ознакомления. Информация появилась в распоряжении издания «Коммерсантъ». Александр Новак, занимающий должность виц...
17 мая 2025
В Хабаровском крае выступили с предложением предоставлять рассрочку людям, желающим подключить к газу свои дома. Данная инициатива находится в процессе проработки, что позволит исполнить задачи президента по социальной газификации. «Газпром&ra...
17 мая 2025

Общественная редакция в Хабаровске

Мы разработали способ поддержки региональных независимых сюжетов, волнующих местных жителей. Мы собираемся использовать его для развития "Общественной редакции", нового дома для лучших региональных журналистов.  Чтобы это сделать, мы нуждаемся в вашей помощи.
В рамках проекта планируется дальнейшее построение "Общественной редакции", членами которой становится каждый подписчик с правом голоса. Все важнейшие вопросы в деятельности Редакции решаются путем открытого голосования. Финансирование Редакции осуществляется за счет ежемесячных пожертвований подписчиков. Узнать больше
Потапова Алёна

Директор по развитию
Население
8211789763
Умерли за год
22605537
Родились за год
55613622